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AWD Holding "add"
29.11.2002
HSBC Trinkaus & Burkhardt
Die Analysten vom Bankhaus HSBC Trinkaus & Burkhardt stufen die Aktie von AWD Holding (WKN 508590) unverändert mit „add“ ein und sehen das Kursziel weiterhin bei 20 Euro.
Die schwache Nachfrage nach Investmentfonds zeige sich im Umsatzsplit deutlich. Im Vergleich zu den ersten neun Monaten des Vorjahres sei der Umsatzanteil von 14 auf 10 Prozent gesunken. Das schwache Fondsgeschäft sei aber durch das erhöhte Geschäft in Verbindung mit Lebensversicherungen kompensiert worden, wo der Umsatzanteil von 33 auf 38 Prozent gesteigert worden sei. Akquisitionskosten hätten die EBIT-Marge belastet, die aber dennoch von 5,5 auf 5,7 Prozent gestiegen sei.
Kosten würden weiter ein Problem bleiben, jedoch habe AWD ein Kostenrestrukturierungsprogramm angekündigt. AWD optimiere derzeit die internen Prozesse, um die Kostenstruktur zu reduzieren.
Die Gesamtjahresziele seien vom Management bestätigt worden. Beim Umsatz erwarte man 475 Mio. Euro. Die Expansion in Italien verlaufe planmäßig, wobei das operative Geschäft Anfang 2003 beginnen werde. Die zweite Lock up Periode der Angestellten sei am 20. Oktober abgelaufen. Daher sei der Streubesitz von 35,2 auf 45 Prozent gestiegen.
AWD habe in einem schwachen Markt ein stabiles Geschäft gezeigt. Der Kurs habe unter der MLP-Schwäche gelitten, was jedoch nicht gerechtfertigt sei.
Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten von HSBC Trinkaus & Burkhardt bei ihrer Empfehlung die Aktie von AWD Holding aufzustocken.
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